ОБЗОР РЫНКА

Американские индексы продолжили рост, поскольку сильные экономические данные США поддержали оптимизм в отношении того, что восстановление продолжается. S&P 500 по итогам дня +0.3%, Nasdaq 100 +0.7%. Лидерами были сектора Technology +1.2%, Consumer Discretionary +0.5% и Industrials +0.4%; в отстающих - Energy -0.6%, Materials -0.6% и Communication Services -0.4%. Доходность 10-летних US Treasuries снизилась на -2 бп до 0.63%, а USD укрепился против валют G-10 и Emerging markets.

Индекс Dow Jones industrial average повысился на 190.60 пунктов или 0.69% до 27930.33 пунктов и практически остался неизменным по сравнению с заключительной отметкой прошлой пятницы, хоть и понес за неделю символические потери. Индекс Standard & Poor's 500 повысился на 11.65 пунктов или 0.34%, закрывшись на уровне 3397.16 пунктов и прибавив в течение недели 0.7%. Индекс Nasdaq Composite повысился на 46.85 пунктов или 0.42% до значения 11311.80 пунктов, выигрыш за неделю составил 2.7%.

Решение президента Дональда Трампа разрешить лечение коронавируса плазмой крови укрепило фондовые рынки в понедельник и дало доллару некоторую передышку в преддверии предстоящего симпозиума ФРС, где ее представители дадут оценку экономике США.

Решение было принято накануне съезда республиканцев, в рамках которого Трамп будет выдвинут на должность главы партии на следующие четыре года. На прошлой неделе президент обвинил истеблишмент FDA в попытках замедлить прогресс в разработке вакцин и методов лечения до 3 ноября — дня выборов президента США.

На ежегодном саммите в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, (который состоится в четверг и пятницу и впервые за четыре десятилетия пройдет в режиме «онлайн»), председатель ФРС Джером Пауэлл представит Обзор денежно-кредитной политики регулятора, который должен усилить его недавние обещания удержать ставки около нуля и сдержать национальную валюту.

Главный вопрос (особенно в преддверии сентябрьского заседания ФРС) заключается в том, изменит ли ФРС свое отношение к целевому уровню инфляции, сосредоточившись на среднем значении показателя. В этом случае регулятор позволит инфляции превысить таргет и при этом не будет повышать процентные ставки.

Инвесторы могут также искать в заявлении признаки того, что ФРС выступает за усиление стимулирующих мер в том случае, если Конгресс не сможет согласовать новый пакет финансовой помощи.

«Если Пауэлл подтвердит, что банк перейдет к оценке инфляции по среднему значению, его слова окажут поддержку рисковым активам и окажут давление на доллар».

Предварительные индексы PMI США в обрабатывающей промышленности и сфере услуг за август выросли намного сильнее, чем ожидалось, в результате чего совокупный индекс составил 54.7, самый высокий показатель за полтора года. Вторичные продажи жилья также превзошли консенсус, увеличившись на рекордные +24.7% по сравнению с прогнозом в +14.6%, чему способствовали низкие процентные ставки по ипотеке.

Корпоративная Америка задыхается от долгов. По данным Bloomberg Intelligence, усредненная компания с мусорным рейтингом в середине года имела такую высокую задолженность по отношению к прибыли, что несколько лет назад банковские регуляторы рекомендовали «не прикасаться к таким». Для компаний инвестиционного рейтинга отношение долга к EBITDA во втором квартале достигло рекордных 3.53х. По словам главного экономиста JPMorgan в США Майкла Фероли, такая долговая нагрузка станет серьезным препятствием для роста капитальных затрат и увеличения количества рабочих мест в следующем году.

Ситуация с пандемией коронавируса развивается, и на сегодняшний день по числу зараженных США опережает все страны. Количество инфицированных коронавирусом COVID-19 в США уже превысило 5886700.

К 20.00 МСК доллар/рубль - снижение на 0,30% до 74,56, а к евро/рубль - снижение на 0,30%, до 87,95.

Пара доллар/рубль пробила верхнюю границу диапазона 72,70-74, в котором находилась в течение последних двух недель, и протестировала на прочность уровень 75.

Поводом для негативных настроений стали снижающиеся цены на нефть и динамика валют-аналогов. Кроме того, давление на курс российской валюты продолжает оказывать ситуация в Белоруссии и крайне низкий спрос на отечественные ОФЗ.

Однако даже с учетом всех негативных факторов потенциал дальнейшего снижения рубля может быть ограничен отметками 75-76 за доллар.

Российская валюта завершила прошлые торги на отметке 74,77, снизившись 1,5% по отношению к американскому доллару. На данном этапе для пары доллар/рубль по-прежнему остается актуальным диапазон 72,70-75.

Доходности бенчмарков снова упали, и наклон кривой увеличился, UST10Y 0.63% (-2 бп).

Облигации EM укрепились, основные суверенные выпуски снизились в доходности примерно на 3 бп.

Кредитные спреды сузились - примерно на 1-2 бп в американских индексах и на 0.5-0.7 бп в европейских.

Российские евробонды и локальные облигации продолжали дешеветь - доходности суверенных выпусков выросли на 2-3 бп, ОФЗ - на 8 бп.

В сложившихся условиях основными факторами, определяющими динамику рублевого курса, будут оставаться движения нефтяных цен, общие настроения рынка, интерес инвесторов к покупкам российских активов и действия ЦБ на рынке.

В фокусе внимания на текущей неделе у инвесторов: 25.08.20 в 09:00 - ВВП Германии (кв/кв) (2 кв.), 11:00 - Индекс делового климата IFO Германии, 17:00 - Индекс доверия потребителей США от CB (август), Продажи нового жилья в США (июль), 26.08.20 в 15:30 - Базовые заказы на товары длительного пользования в США (м/м) (июль), 17:30 - Запасы сырой нефти в США, 27.08.20 в 15:30 – ВВП США (кв/кв) (2 кв.), число первичных заявок на получение пособий по безработице в США, 16:10 – Выступление главы ФРС США г-на Пауэлла, 17:00 – Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости США (м/м) (июль), 28.08.20 – 15:30 - ВВП Канады (м/м) (июнь), 16:05 - Выступление главы Банка Англии Бейли.

Индекс доллара США – снижение к корзине из 6 валют, торгуется в районе 92,220.
Евро торгуется с небольшим ростом в понедельник.
Котировки евро/доллар - рост на 0,07% и торгуются у 1,1804.
Котировки доллар США/японская иена - рост на 0,11% до 105,90.
Котировки пары британский фунт/доллар США - снижение на 0,11% до $1,3072.
Котировки пары австралийский доллар/доллар США - рост на 0,19% до 0,7174.

Цены на нефть показывают рост на 1,14%. К 20.00 МСК фьючерсы на нефть марки Brent сейчас оцениваются в $45,44 за баррель.