ОБЗОР РЫНКА

Американские фондовые индексы закрылись с повышением на фоне корпоративной отчетности, экономических данных и новостей о коронавирусе. По итогам дня S&P 500 +0.3%, Nasdaq 100 +0.2%. Лидерами были сектора Utilities +2.3%, Health Care +1.4% и Real Estate +1.3%; в отстающих - Energy -1.4%, Financials -0.8% и Consumer Discretionary -0.5%. Доходность 10-летних US Treasuries выросла на +1 бп до 0.63%, а USD упал против валют G-10.

Министр финансов США Стивен Мнучин предложил простить все «мелкие» кредиты, предоставляемые предприятиям в рамках Программы защиты зарплаты (Paycheck Protection Program – PPP), без указания порога их отсечки. Правительству понадобится защита от мошенничества, заявил Мнучин Конгрессу. Всего в США в рамках поддержки экономики было одобрено более 4.9 млн. кредитов РРР на общую сумму 518 млрд. долларов, и Мнучин призвал рассматривать все подобные кредиты на сумму менее 150.000 долларов как гранты и не более того.

В понедельник IBM запускает отчетность Технологического сектора, за ним следуют Microsoft, Intel, Snap и Texas Instruments. В финансовом секторе все ждут отчетности Blackstone, Amex и Capital One, а также швейцарских банков UBS и Julius Baer. Tesla, Daimler и Hyundai покажут, как автомобильный сектор переживает пандемию. А в четверг все будут ожидать отчетность Twitter, после недавнего взлома социальной платформы.

Ситуация с пандемией коронавируса продолжает развивается, и на сегодняшний день по числу зараженных США опережает все страны. Количество инфицированных коронавирусом COVID-19 в США уже превысило 3901000.

К 20.00 МСК доллар/рубль - снижение на 0,61% до 71,45, а к евро/рубль - снижение на 0,60%, до 81,72.

Слабые аукционы Минфина по размещению новых ОФЗ в предыдущие три недели и опасения инвесторов, что экономика России будет выходить из кризиса заметно дольше, чем предполагалось, не дает отечественной валюте расти даже в периоды, когда стоимость энергоносителей идет вверх. Сыграло свою роль и снижение объемов валютных интервенций Центробанка почти в два раза: с 8 июля по 6 августа ЦБ в интересах Минфина реализует на рынке валюту из ФНБ на сумму 125,6 млрд рублей против 191 млрд рублей месяцем ранее. То есть ежедневный объем продаж валюты предполагается на уровне 5,7 млрд рублей.

В итоге рубль в течение всей прошедшей недели пусть и не слишком быстро, но ослабевал по отношению к основным мировым валютам. Если в прошлую пятницу доллар стоил 70,912 рублей, то в эту он подорожал уже до 71,877 рубля (+1,35%).

В пятницу ожидаем очередное оглашение Банком России основной процентной ставки. Ожидается снижение в пределах от 0,25-0,5 базисных пункта. В настоящий момент снижение ставки на 0,25 базисных пунктов уже заложено в рынок, в связи с чем далее курс российской валюты будет формироваться исходя из конъюнктуры на глобальных финансовых и сырьевых рынках.

Обзор российского рынка. Российские суверенные евробонды провели неплохую неделю, скинув в доходности вдоль кривой 6 бп. Другие крупные ЕМ выглядели лучше. Впрочем, стоит заметить, что в последнее время российские займы демонстрируют гораздо более низкую волатильность, чем их аналоги в сегменте развивающихся экономик.

В корпоративном сегменте установилось летнее затишье. Фактически в цене изменяется около 20 выпусков, причем амплитуда максимальных колебаний не превышает полфигуры. Инвесторы ушли в отпуска.

В очередной раз отметим значительный наклон отечественной суверенной кривой: спред в доходности между выпусками с погашениями в 2023 и 2042 гг. достигает 200 б. п.

В сложившихся условиях основными факторами, определяющими динамику рублевого курса, будут оставаться движения нефтяных цен, общие настроения рынка, интерес инвесторов к покупкам российских активов и действия ЦБ на рынке.

В фокусе внимания на текущей неделе у инвесторов: 21.07.20 в 04:30 – Протокол заседания по кредитно-денежной политике, по Австралии, 15:30 – Базовый индекс розничных продаж (м/м)(май), по Канаде, 22.07.20 в 04:30 – Объём розничных продаж (м/м) по Австралии, 15:30 – Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м)(июнь) по Канаде, 17:00 – Продажи на вторичном рынке жилья (м/м)(июнь) по США, 17:30 – Запасы сырой нефти по США, 23.07.20 в 15:30 – Число первичных заявок на получение пособий по безработице по США, 24.07.20 в 09:00 – Объём розничных продаж (г/г)(м/м)(июнь) по Великобритании, 10:30 – Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Германии (июль), Индекс деловой активности в производственном секторе и секторе услуг Германии (июнь), 11:00 – Композитный индекс деловой активности в секторе услуг (июнь) по Еврозоне, 11:30 – Композитный индекс PMI, Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI), Индекс деловой активности в секторе услуг, по Великобритании, 11:30 – Композитный индекс PMI, Индекс деловой активности в производственном секторе PMI, Индекс деловой активности в секторе услуг по Великобритании, 17:00 – Продажи нового жилья (июль) по США.

Индекс доллара США – снижение к корзине из 6 валют, торгуется в районе 95,785.
Евро торгуется с повышением в понедельник на всеобщем ослаблении доллара США.
Котировки евро/доллар - рост на 0,16% и торгуются у 1,1444.
Котировки доллар США/японская иена - рост на 0,21% до 107,22.
Котировки пары британский фунт/доллар США - рост на 0,60% до $1,2640.
Котировки пары австралийский доллар/доллар США - рост на 0,15% до 0,7006.

Цены на нефть показывают снижение на 0,35%. К 20.00 МСК фьючерсы на нефть марки Brent сейчас оцениваются в $42,98 за баррель.